熱(rè)點服務

（一(yī)）交易全過程估值服務

敦理(lǐ)咨詢核心團隊創始人(rén)以資産評估業(yè)務起家(jiā)，近(jìn)年(nián)來(lái)，已為(wèi)衆多(duō)央企、省管企業(yè)集團、上(shàng)市(♦shì)公司、民(mín)營企業(yè)提供了(le)多(duō)項基于并購(gòu)重組、國(guó)企混改、産股權（資産）轉讓、出資、投資價值分(fēn←)析等經濟行(xíng)為(wèi)的(de)估值咨詢服務，積累了(le)豐富的(de)交易全過程估值服務經驗，能(néng)為(wèi)客戶提供商務談判前價格指導咨詢服務。

1.國(guó)企混改估值服務
在國(guó)家(jiā)積極推進混合所有(yǒu)制(zhì)改革的(de)同時(shí)，敦理(lǐ)咨詢及時(shí)打造•國(guó)企混改專業(yè)服務團隊，為(wèi)混改企業(yè)提供混改方案設計(jì)以及必要(yào)的×(de)估值服務，為(wèi)客戶提供交易定價參考。
2.産股權轉讓、出資估值服務
為(wèi)企業(yè)産股權（資産）轉讓、增資、出資等行(xíng)為(wèi)提供估值服務，協助企®業(yè)進行(xíng)交易價格談判。
3.并購(gòu)與重組估值服務
企業(yè)并購(gòu)重組咨詢服務作(zuò)為(wèi)團隊主攻業(yè)務之一(yī)，能(néng)為(wèi)客戶提供項目資源整×合、方案設計(jì)、盡職調查、企業(yè)或資産價值評估、項目談判分(fēn)析等一(yī)條龍服¶務，為(wèi)客戶解決并購(gòu)與重組過程中關于估值問(wèn)題的(de)難點與痛點。
4.投資價值分(fēn)析服務
敦理(lǐ)咨詢常年(nián)為(wèi)客戶提供投資可(kě)行(xíng)性分(fēn)析服務，能(néng)為(wèi)項目投資提供基于經€濟效益測算(suàn)的(de)投資價值分(fēn)析服務。
5.房(fáng)地(dì)産估價服務
為(wèi)企業(yè)提供各類房(fáng)産、土(tǔ)地(dì)單項估值服務。

（二）混合所有(yǒu)制(zhì)改革
   
混合所有(yǒu)制(zhì)改革（混改）一(yī)直是(shì)國(guó)有(yǒu)企業(yè)改革的(de)重點和(hé)突破δ口，自(zì)2013年(nián)十八屆三中全會(huì)确定了(le)混合所有(yǒu)制(zhì)為(wèi)國(guó)企經濟改革的(de)主要(yào)方向之一∑(yī)以來(lái)，為(wèi)推動和(hé)推進混改的(de)進行(xíng)，國(guó)家(jiā)層面先後出台了(le)相(x≈iàng)關的(de)政策和(hé)法律法規，各個(gè)地(dì)方政府也(yě)随之出台了(le)配套的(de)§、更具操作(zuò)性的(de)地(dì)方性政策與規則。與此同時(shí)，諸多(duō)成功案例也(yě)不(bù)斷湧現(xiàn)，提供了(le)可(kě)參考、→可(kě)推廣的(de)經驗和(hé)借鑒。

敦理(lǐ)咨詢能(néng)為(wèi)客戶提供包括戰略投資者選擇分(fēn)析、拟定混改推介材料 、利用(yòng)自(zì)身(shēn)資源進行(xíng)推廣、意向投資者背景調查、制(zhì)定具有(y​ǒu)針對(duì)性混改方案、對(duì)接産權交易中心、完成工(gōng)商變更登記等全過程混改咨詢服務。在實務操作(‌zuò)中，敦理(lǐ)咨詢能(néng)有(yǒu)效配合企業(yè)重點做(zuò)好(hǎo)混改工(gōng)作(zuò)任務分(fēn)工(gōngδ)和(hé)時(shí)間(jiān)安排，全面協助客戶按照(zhào)法定程序統籌推進混改工(gōng)作(zuò)，及時(shí)提供混改問(w​èn)題專業(yè)建議(yì)和(hé)解決方案，保障企業(yè)混改的(de)推進，使項目有(yǒu)效落地(dì)。同時(shí)敦理(lǐ)咨詢也(yě)能(néng)根據企業(yè)£實際需求，在企業(yè)內(nèi)部開(kāi)展相(xiàng)應的(de)培訓、宣講工(gōng)作(zuò)。

混改相(xiàng)關政策
《中共中央、國(guó)務院關于深化(huà)國(guó)有(yǒu)企業(yè)改革的(de)指導意見(jiàn)》
《國(guó)務院關于國(guó)有(yǒu)企業(yè)發展混合所有(yǒu)制(zhì)經濟的(de)意見(jiàn)≤》
《國(guó)務院關于改革和(hé)完善國(guó)有(yǒu)資産管理(lǐ)體(tǐ)制(zhì)的(de)若幹意見(jià→n)》
《關于國(guó)有(yǒu)企業(yè)功能(néng)界定與分(fēn)類的(de)指導意見(jiàn)》
《企業(yè)國(guó)有(yǒu)資産交易監督管理(lǐ)辦法》
《關于國(guó)有(yǒu)控股混合所有(yǒu)制(zhì)企業(yè)開(kāi)展員(yuán)工(gōng)持股試點的(de)意見(jiàn)》
《關于進一(yī)步完善國(guó)有(yǒu)企業(yè)法人(rén)治理(lǐ)結構的(de)指導意見(jiàn)》
《國(guó)務院國(guó)資委以管資本為(wèi)主推進職能(néng)轉變方案》
......


重點關注領域

國(guó)資監管由“管資産”向“管資本”的(de)轉變
有(yǒu)效制(zhì)衡、平等保護的(de)法人(rén)治理(lǐ)結構
員(yuán)工(gōng)持股計(jì)劃
職業(yè)經理(lǐ)人(rén)制(zhì)度的(de)引入和(hé)市(shì)場(chǎng)化(huà)勞動用(yòng)工(gōng)制(zhì)度
國(guó)有(yǒu)企業(yè)薪酬福利改革
建立市(shì)場(chǎng)化(huà)的(de)激勵和(hé)約束機(jī)制(zhì)
“分(fēn)類分(fēn)層”改革
改制(zhì)基本程序
拟定方案
财務審計(jì)、資産評估
資産損失審批
審核職工(gōng)經濟補償、安置費(fèi)标準
進場(chǎng)交易
簽訂協議(yì)、繳納認購(gòu)資金(jīn)
其他(tā)補償資金(jīn)彌補
資産處置審批
辦理(lǐ)國(guó)有(yǒu)資産産權變更登記或注銷手續
辦理(lǐ)工(gōng)商注冊登記
企業(yè)注冊登記後需辦的(de)其他(tā)手續
 改制(zhì)相(xiàng)關政策文(wén)件(jiàn)
《公司法》
《證券法》
《企業(yè)國(guó)有(yǒu)資産監督管理(lǐ)暫行(xíng)條例》
《關于規範國(guó)有(yǒu)企業(yè)改制(zhì)工(gōng)作(zuò)的(de)意見(jiàn)》
《關于企業(yè)兼并的(de)暫行(xíng)辦法》
《企業(yè)國(guó)有(yǒu)産權轉讓管理(lǐ)暫行(xíng)辦法》

（四）企業(yè)重組

企業(yè)重組，是(shì)對(duì)企業(yè)的(de)資金(jīn)、資産、勞動力、技(jì)術(shù)、管理(lǐ<)等要(yào)素進行(xíng)重新配置，構建新的(de)生(shēng)産經營模式，使企業(yè)在變化(huà)中保持競争優勢∑的(de)過程。企業(yè)重組包括産權、資産、負債的(de)整合和(hé)文(wén)化(huà)、人(rén)♣财物(wù)産供銷全面融合，為(wèi)形成協同效應、實現(xiàn)改制(zhì)重組和(hé)兼并收購(gòu)之後的(de)戰略效果。敦理(lǐ)咨詢在開(kāi)展業(yè)務過程中，通(™tōng)過溝通(tōng)交流，将整合全過程管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念穿插在整個(gè)項目過程中，最終在項目重組完成後，協助企業(yè)順利進¶入協同發展階段。

重組程序

1.制(zhì)定不(bù)同方案
2.界定産權
3.考核業(yè)務、運作(zuò)流程
4.決議(yì)通(tōng)過
5.方案實施
6.評估最終效益

重組模式

1.業(yè)務重組：指對(duì)被改組企業(yè)的(de)業(yè)務進行(xíng)劃分(f♥ēn)從(cóng)而決定哪一(yī)部分(fēn)業(yè)務進入上(shàng)市(shì)公司業(yè)務的(de)行(xíng)為(wèi).它是(sh≠ì)企業(yè)重組的(de)基礎,是(shì)其重組的(de)前提，重組時(shí)著(zhe)重劃分(fēn)經營性業(yè)務和$(hé)非經營性業(yè)務、盈利性業(yè)務和(hé)非盈利性業(yè)務、主營業(yè)務和(hé)非主營業(yè)務,從(cóng)而将經營性業(yè)務和(hé)赢利性業(yè≥)務納入上(shàng)市(shì)公司業(yè)務,剝離(lí)非經營性業(yè)務和(hé)非盈利性業(yè)務。
2.資産重組：指對(duì)重組企業(yè)一(yī)定範圍內(nèi)的(de)資産進行(xíng)分(fēn)析整合和(hé)優化(‍huà)組合的(de)活動，它是(shì)企業(yè)重組的(de)核心。
3.債務重組：即負債重組，是(shì)指企業(yè)的(de)負債通(tōng)過債務人(rén)負債責任轉移和(hé)負債轉變σ為(wèi)股權等方式進行(xíng)重組的(de)行(xíng)為(wèi)。
4.股權重組：指對(duì)企業(yè)股權進行(xíng)調整的(de)行(xíng)為(wèi).它與其他(tā)重組相(xiàng)互關聯,甚至同步進行(xíng),比如(rú)↓債務重組時(shí)債轉股。
5.人(rén)員(yuán)重組：指通(tōng)過減員(yuán)增效,優化(huà)勞動組合,提高(gāo)勞動生(shēng)産效率的(de)行(xíng♠)為(wèi)。
6.管理(lǐ)體(tǐ)制(zhì)重組：指修訂管理(lǐ)制(zhì)度,完善企業(yè)管理(lǐ)體(tǐ)制(zhì),以适應現(xiàn)代企業(yè¥)制(zhì)度要(yào)求的(de)行(xíng)為(wèi)。

重組方式

企業(yè)重組的(de)方式多(duō)種多(duō)樣，在實務中敦理(lǐ)咨詢通(tōng)常會(huì)結合企Ω業(yè)特點以及所處的(de)環境形式綜合分(fēn)析判斷，從(cóng)而采用(yòng)其中一(yī)種或多(duō)種方式幫助企業(yè)進行(xíng)重組，常見(jiàn)的(d✔e)重組形式主要(yào)包括：
1、合并
指兩個(gè)或更多(duō)企業(yè)組合在一(yī)起，原有(yǒu)所有(yǒu)企業(yè)都(dōu)不(bù)‌以法律實體(tǐ)形式存在，而建立一(yī)個(gè)新的(de)公司。
2、兼并
指兩個(gè)或更多(duō)企業(yè)組合在一(yī)起，其中一(yī)個(gè)企業(yè)保持其原有(yǒu)名稱，而其他(tā)企業(yè)不(bù)再以法律實體(t​ǐ)形式存在。
3、收購(gòu)
指一(yī)個(gè)企業(yè)以購(gòu)買全部或部分(fēn)股票(piào)（或稱為(wèi)股份收購(φgòu)）的(de)方式購(gòu)買了(le)另一(yī)企業(yè)的(de)全部或部分(fēn)所有(yǒu)權，或者以購(gòu)買全部或部分(f®ēn)資産（或稱資産收購(gòu)）的(de)方式購(gòu)買另一(yī)企業(yè)的(de)全部或部分(fēn)所有(yǒu₩)權。
4、接管或接收
它是(shì)指某公司原具有(yǒu)控股地(dì)位的(de)股東(dōng)（通(tōng)常是(shì)該公司最大(dà)的(de)股東(dōng)）由于出售或轉讓股權，或者股ε權持有(yǒu)量被他(tā)人(rén)超過而控股地(dì)位旁落的(de)情況。
5、剝離(lí)
剝離(lí)指一(yī)個(gè)企業(yè)出售它的(de)下(xià)屬部門(mén)（獨立部門(mén)或生(shēng)産線）資産給另一(yī)企業(§yè)的(de)交易。
6、售賣
根據上(shàng)述剝離(lí)含義，售賣是(shì)剝離(lí)的(de)一(yī)種方式。售賣是(shì)指企業(yè)将其所屬的(de)資産（包&括子(zǐ)公司、生(shēng)産線等）出售給其他(tā)企業(yè)，以獲取現(xiàn)金(jīn)和(hé)有(yǒu)價證券的(de)‍交易。
7、分(fēn)立
分(fēn)立是(shì)指公司将其在子(zǐ)公司中擁有(yǒu)的(de)全部股份按比例分(fēn)配給公司的(de)股東(dōng)，從(cóng)≈而形成兩家(jiā)相(xiàng)互獨立的(de)股權結構相(xiàng)同的(de)公司。
8、破産
破産簡單地(dì)說(shuō)是(shì)無力償付到(dào)期債務。具體(tǐ)地(dì)說(shuō)，指企業(yè)長(cháng)期處于虧損δ狀态，不(bù)能(néng)扭虧為(wèi)盈，并逐漸發展為(wèi)無力償付到(dào)期債務的(de)一(yī)種企業(yè∑)失敗。

（五）處僵治虧業(yè)務咨詢

敦理(lǐ)咨詢在針對(duì)僵屍企業(yè)清理(lǐ)退出方面積累了(le)較為(wèi)豐富的(de)實戰經驗，能(néng)針對(duì)不(bù)同情形δ采用(yòng)創造行(xíng)動思維，協助企業(yè)做(zuò)好(hǎo)清理(lǐ)退出方案，積極尋求上(shàng)級政策支持，并在政策法規指引下(xià)合λ法合規處理(lǐ)常見(jiàn)的(de)各種疑難雜(zá)症問(wèn)題，保證企業(yè)完成處僵治虧考核任∞務。
業(yè)務情形
大(dà)部分(fēn)企業(yè)扭虧無望，人(rén)、債需要(yào)政策或時(shí)間(jiān)化Ω(huà)解，比如(rú)人(rén)員(yuán)安置、土(tǔ)地(dì)房(fáng)産權證不(bù)清晰，資不(bù)抵γ債。
由于曆史原因管理(lǐ)不(bù)到(dào)位，已經長(cháng)期不(bù)經營，已被列入吊銷狀态，需要(yào)将僵屍法人(rén)注銷，比如(rú)賬冊、資料、公章(×zhāng)丢失，股東(dōng)注銷後股權未做(zuò)變更登記，股東(dōng)或法人(rén)去(qù)世無法聯系。
上(shàng)級機(jī)關或各集團公司內(nèi)部管理(lǐ)要(yào)求，需要(yào)将某個(gè)公司法人(rén)注銷。

可(kě)行(xíng)性方案    
 
資産無償劃轉+清算(suàn)注銷
公司制(zhì)改制(zhì)+吸收合并
資産變現(xiàn)+清算(suàn)注銷

經驗總結

處僵治虧業(yè)務應具體(tǐ)問(wèn)題具體(tǐ)分(fēn)析，對(duì)于虧損企業(yè)，應采用(yòng)創造行(xíΩng)動思維，利用(yòng)好(hǎo)企業(yè)既有(yǒu)資源，以市(shì)場(chǎng)為(wèi)主導，留住有(yǒu)希望的(de)公司，把沒有(yǒu)希望β的(de)公司處理(lǐ)出去(qù)，政府及上(shàng)級單位多(duō)提供支持，比如(rú)稅收$、招聘、業(yè)務幫扶等，方式可(kě)以有(yǒu)內(nèi)部資源整合、股權轉讓、合并重組、核心業>(yè)務分(fēn)立、破産清算(suàn)等。對(duì)于僵屍企業(yè)，上(shàng)級單位或政府應提供綠(lǜ)色通(tōng)道(dào)，特别是(shì)對(duì)于5•年(nián)以上(shàng)沒有(yǒu)實質經營的(de)公司，在或有(yǒu)債務有(yǒu)單位兜底的(de)情況下(xià)，可(kě)以考慮簡化(huà)稅務和(hé)工↕(gōng)商注銷程序，避免強制(zhì)清算(suàn)或破産清算(suàn)等高(gāo)成本方式。實際操作(zuò)時(shí)，每個(gè)個(g✔è)例需要(yào)具體(tǐ)分(fēn)析，拿(ná)出多(duō)方認可(kě)的(de)方案，達到(dào)股東(dōng)、上(shàng)級主管部門(mé↓n)、主管機(jī)關、內(nèi)部員(yuán)工(gōng)、債權人(rén)均同意或可(kě)以妥協的(σde)方案。

（六）股權激勵方案及落地(dì)

股權激勵是(shì)企業(yè)為(wèi)激勵和(hé)留住核心人(rén)才而推行(xíng)的(de)一(yī)種長(cháng)期激勵機(j≈ī)制(zhì)，是(shì)目前最常用(yòng)的(de)激勵員(yuán)工(gōng)的(de)方法之<一(yī)。股權激勵主要(yào)是(shì)通(tōng)過附條件(jiàn)給予員(yuán)工(gōng)部分(fēn)股東(dōng)權益，使其具有(yλǒu)主人(rén)翁意識，從(cóng)而與企業(yè)形成利益共同體(tǐ)，促進企業(yè)與員(yuán)工(gōng)共同成長(cháng)，幫助企業(yè)實現(xiàαn)穩定發展的(de)長(cháng)期目标。

股權激勵持股方式

股東(dōng)代持：即大(dà)股東(dōng)将激勵對(duì)象的(de)股份代持，股東(dōng)δ代持不(bù)需要(yào)進行(xíng)工(gōng)商登記，較靈活。适用(yòng)于激勵對(duì)象不(bù)多(duō)的(de)初創企業(yè)。
持股平台：激勵對(duì)象通(tōng)過有(yǒu)限合夥持股平台間(jiān)接持有(yǒu)企業(yè)股份，÷由創始人(rén)作(zuò)為(wèi)持股平台GP，掌握控制(zhì)權。激勵對(duì)象作(zuò)為(wèi)LP，隻享'有(yǒu)分(fēn)紅(hóng)權。
直接持股：激勵對(duì)象以個(gè)人(rén)名義持有(yǒu)公司股份，在工(gōng)商登記，具有(yǒu)表決權、分(fēn)紅(hóng)權。這(zhè)種方式激≠勵對(duì)象進、退成本較高(gāo)，影(yǐng)響公司層面的(de)股權穩定。

股權激勵退出機(jī)制(zhì)

退出機(jī)制(zhì)的(de)考慮因素，包含以下(xià)幾個(gè)點：工(gōng)作(zuò)時(shí)長(cháng)，企業(yè)盈利，回購(gòu) 對(duì)象，回購(gòu)價格。
關于退出價格，有(yǒu)三種定價方式：
按員(yuán)工(gōng)離(lí)職前的(de)最後一(yī)輪融資估值進行(xíng)折算(suàn)。适用(yòng)于已經融資企業(yè)。
按公司淨資産進行(xíng)折算(suàn)。适用(yòng)于傳統型企業(yè)。
按購(gòu)買價的(de)本金(jīn)加利息進行(xíng)計(jì)算(suàn)（一(yī)般高(gāo)于銀(yín)行(xíng)存款利率）。
對(duì)于員(yuán)工(gōng)退股，作(zuò)為(wèi)别的(de)股東(dōng)沒有(yǒu)義務回購(gòu)，公Ω司也(yě)無回購(gòu)義務。 但(dàn)在實務中秉著(zhe)人(rén)走股留的(de)原則，一(y ī)般公司會(huì)進行(xíng)回購(gòu)。